黄金价格在3400美元下方震荡，全球贸易摩擦加剧与美联储降息预期支撑金价

　　周四（8月7日），受美国劳动力市场数据表现不一影响，现货黄金（XAU/USD）在本周继续在既定区间内波动，美洲交易时段初价格徘徊于3385美元附近。该金属在亚洲交易时段早盘一度上涨，触及3397美元高点，但多头未能突破3400美元的关键心理关口，涨幅逐步回落。

　　黄金的横盘走势反映了市场的谨慎情绪，多头缺乏足够动能推动价格突破，而空头也未急于下拉金价。尽管如此，下行风险有限，因避险需求、美国国债收益率低位运行、美元疲软以及美联储9月降息预期升温共同为金价提供支撑。

　　周三，特朗普政府进一步升级贸易保护措施，宣布对进口半导体征收100%关税（美国本土生产企业除外），并将印度商品关税翻倍至50%，理由是印度持续采购俄罗斯石油。这些措施是所谓“对等关税”关税政策的一部分，该政策于周四正式实施，针对60多个国家的进口商品，税率从10%到50%不等，基于所谓贸易失衡的分级征收。

　　市场驱动因素：美联储降息预期、稳定收益率与央行购金需求

　　周四公布的美国经济数据好坏参半。首次申请失业救济人数升至22.6万，超出预期的22.1万，且高于前值21.8万，显示劳动力市场降温。第二季度非农生产率初值录得2.3%，略低于市场预期的2.5%，但较第一季度的-1.8%显着改善。单位劳动力成本降至1.6%，略高于预期1.5%，但远低于第一季度的6.9%。

　　疲弱的美国经济数据进一步强化了市场对美联储9月降息的预期。非农就业报告（NFP）不及预期，结合供应管理协会（ISM）服务业PMI的低迷表现，促使投资者押注美联储将采取更宽松的货币政策以应对经济放缓风险。根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具，9月降息概率已升至92%。这压低了美国国债收益率并推动美元走弱，为黄金等非收益资产提供了有利环境。

　　周四，美国10年期国债收益率稳定在4.30%附近，30年期收益率略降至4.80%，对黄金走势影响有限。较低的收益率环境继续支撑对黄金等无息资产的需求。

　　根据世界黄金协会（WGC）最新报告，中国人民银行7月连续第九个月增持黄金，新增6万盎司，总计自去年11月以来购金约36吨。这一持续购金行为凸显了中国央行减少对美元依赖的战略，也是2025年黄金价格上涨30%的关键因素之一。

　　WGC8月6日报告显示，美国第二季度黄金需求同比下降32%至124吨，但强劲的ETF资金流入抵消了需求疲软的影响。北美ETF上半年吸引了210亿美元资金，7月再流入22亿美元，使2025年有望成为ETF表现第二强的年份。美国黄金出口也表现强劲，截至5月出口量达270吨，预计将超过去年水平。

　　美联储官员的谨慎表态进一步加剧市场对经济前景的担忧。美联储理事库克表示，最新就业数据“令人不安”，强调需谨慎解读数据。旧金山联储主席玛丽·戴利指出，劳动力市场已显疲态，警告进一步放缓将不可接受。她淡化了关税对通胀的直接影响，但表示美联储可能需在未来调整政策，以应对经济风险并推动通胀回归2%目标。

　　技术分析：黄金守住50日均线，关注3400美元突破

　　从技术角度看，黄金在上升三角形下边界附近表现低迷，显示短期看涨动能不足。上周金价短暂跌破支撑线，但在100日均线约3285美元处获得强劲支撑，随后反弹并守住50日均线，维持整体上升趋势。

　　日线图上，相对强弱指数（RSI）徘徊于56附近，显示市场略偏看涨，移动平均收敛散度（MACD）转为正值，暗示动能有所改善。然而，平均方向指数（ADX）仍处低位，表明趋势力度有限。

　　若金价日线收盘突破3390-3400美元阻力位，将否定三角形突破失败的可能，并为金价上探3450美元甚至3500美元的历史高点打开空间。

　　北京时间00:26，现货黄金报3390.07美元/盎司，涨幅0.62%。