欧洲央行负利率或有副作用，经济长期增长潜力将遭打击

在连涨四天后，周三（11月20日）欧元兑美元下跌，因避险情绪升温，导致资金回流到美国市场，美元指数大幅上涨。虽然周三欧洲央行管委连恩称，他们没有预期欧元区发生经济衰退，但欧洲经济面临困境是事实。欧洲中央当前实施的负利率政策也对金融稳定提出挑战，欧洲央行表示，过度冒险和银行盈利能力下降给欧元区的增长蒙上了阴影。



2011年的主权债务危机过后，欧元区一直在努力实现增长。欧洲央行负责监管欧元区19个成员国的货币政策，自那以来已经采取了多项刺激措施来提振经济。2018年，随着数据的改善，欧洲央行决定缩减部分刺激措施。然而，随着物价和增长率停滞不前，欧洲央行在今年9月全面恢复了宽松姿态。

欧洲央行周三表示，全球和欧元区经济增长的下行风险有所增加，并继续对金融稳定构成挑战。欧洲央行今年5月就“持续的下行风险”发出了警告，其中包括全球贸易的不确定性和英国英国退出欧盟。

欧洲央行副行长金多斯(Luis de Guindos)表示，尽管低利率环境支撑着整体经济，但我们也注意到，冒险行为有所增加，这可能在中期内对金融稳定构成挑战。欧洲央行表示，在当前的低利率环境下，投资基金和保险公司等机构承担的风险更大。这意味着，例如，一旦市场出现突然冲击，这些机构的压力可能会蔓延至更广泛的金融体系，导致企业和个人蒙受损失。欧洲央行还提到了房地产市场的风险。风险更大的公司正在借入更多的贷款，而在“许多”欧元区国家，房地产价格继续上涨。

与此同时，欧洲央行的报告还指出，欧元区银行的盈利能力可能会恶化。报告指出，银行过去的不当行为对全球银行的盈利能力造成了压力。尽管在全球金融危机刚刚结束时，不当行为成本对美国银行的打击尤为严重，但自2015年以来，欧洲银行的风险敞口更大。根据欧洲央行9月份发布的预测，欧元区今年将增长1.1%，2020年增长1.2%。

美银美林分析师指出，全球贸易风险的继续发酵的前景，将倒逼美联储在明年进一步强化宽松行动，而这会最终对美元走势造成利空。在此背景下，预计欧元兑美元在2020年底将升回1.15，而美元兑日元届时将跌至103低位。大华银行指出，欧元兑美元短期前景依然偏多，有望上涨，但不太可能触及强劲阻力1.1115，较小阻力位位于1.1100，支撑位依次位于1.1060和1.1040。


北京时间11月20日，欧元兑美元现报1.1057.