人民币中间价报6.4069，上调238点！

　　10月20日，人民币中间价报6.4069，上调238点，上一交易日中间价报6.4307，在岸人民币上一交易日收报6.3998。

　　中金：人民币持续升值走强为小概率事件

　　中金认为“近期走弱的美元”、“强势的中国出口”以及“资金的流入”主导了最近的人民币走强；“美元的走势”、“出口的变化”以及“中国央行货币政策方向”将是左右今后人民币汇率的重要因素。

　　中长期来看，中金认为在“美元重新走强”、“中国贸易收支平衡化”以及“货币政策宽松”的可能性的背景之下，人民币持续升值走强为小概率事件。

　　西部宏观：本轮Taper对人民币汇率影响有限

　　2014年美联储Taper曾导致非美汇率承受极大的贬值压力。目前美联储Taper再次临近，市场本来存在对人民币汇率贬值的担忧，但我们认为本轮Taper对人民币汇率影响有限。第一，受到全球金融严监管政策限制，跨境资金规模占我国GDP的比重较上一轮减少明显。第二，随着境内企业的外汇风险管理能力不断提升，境内企业并不一定需要在美元升值时降低美元负债，这意味着2014-2015年人民币贬值周期里形成的“人民币贬值-境内企业偿还美元债务-美元需求增加”的负反馈机制有望被打破。第三，疫后国内出口持续强劲，境内银行体系内美元流动性充沛。

　　机构：人民币汇率升值短期对于市场可能利多大于利空

　　汇率升值短期对于市场可能利多大于利空。汇率升值一方面会影响景气度，另一方面会带来宽松预期，前者市场已经有所消化，三、四季度经济下行压力较大基本已成市场共识，但对于货币政策的动作市场则有所疑虑，2021年10月29日中国国债正式纳入富时罗素指数，人民币汇率升值压力可能更大，而这可能是央行采取结构性政策工具释放流动性的重要窗口。