日本央行“缩表+加息”双管齐下，收益率上升难阻政策紧缩步伐

　　日本央行副行长内田真一周五(2月28日)明确表示，尽管近期国债收益率上升，央行仍将继续缩减购债规模，并强调其巨额债券持仓对经济仍具有强大的刺激效应。与此同时，内田重申，若经济和物价走势符合预期，央行准备进一步提高短期利率。这一表态凸显了日本央行在通胀逐步接近目标水平之际，坚定推进货币政策正常化的决心。

　　缩减购债规模不变

　　内田真一强调，尽管近期国债收益率上升，但日本央行对短期政策利率和公债操作的立场没有改变。他表示，收益率上升反映了市场对经济、物价前景以及海外形势的看法，而央行的巨额债券持仓仍对经济产生强大的货币宽松效应。

　　加息预期升温

　　内田重申，若经济和物价走势符合央行预测，央行将继续提高短期利率。这一表态与日本央行行长植田和男此前的警告相呼应，后者指出全球经济前景存在高度不确定性，部分原因是美国总统特朗普的关税威胁。路透调查显示，多数经济学家预计日本央行今年将再升息一次，最有可能在第三季度将利率上调至0.75%。

　　经济与通胀前景

　　内田指出，日本经济正在温和复苏，尽管仍存在一些疲态。基础通胀正逐步升向央行2%的目标，这为央行进一步收紧政策提供了依据。然而，全球经济不确定性(如贸易紧张局势)可能对日本经济复苏构成风险。

　　未来展望

　　当被问及缩表计划和加息前景是否会推高债券收益率时，内田表示“这要由市场来决定”。这一表态表明，日本央行在推进政策正常化的同时，也在密切关注市场反应。未来，央行的政策路径将取决于经济数据、通胀表现以及全球经济环境的变化。

　　总结：政策紧缩步伐坚定，市场波动风险犹存

　　日本央行在缩减购债规模和加息方面的坚定立场，显示出其对经济复苏和通胀目标的信心。然而，全球经济不确定性和市场波动风险仍不容忽视。随着日本央行逐步推进货币政策正常化，市场需密切关注其政策调整对国债收益率、日元汇率以及整体经济的影响。未来几个月，日本央行的政策动向将成为全球金融市场的重要焦点。

　　短期来看，日本央行明确表示将继续缩减购债规模，并可能进一步加息，这强化了市场对货币政策紧缩的预期。这种预期可能吸引资金流入日元，推高其汇率。