美联储纪要：多数与会者认为通胀存在显著上行风险

　　美东时间8月16日，美联储公布7月议息会议纪要。会议纪要显示，多数与会者继续认为通胀存在显著上行风险，可能需要进一步收紧货币政策。

　　与会者仍坚定地承诺将通货膨胀率降至（FOMC）委员会2%的目标。几乎所有与会者都认为，在7月议息会议上将联邦基金利率目标区间上调至5.25%至5.5%是合适的。与会者指出，这一行动将使货币政策立场进一步进入限制性领域，与减少经济中的供需失衡、帮助恢复价格稳定相一致。但也有几位与会者表示，他们倾向于维持联邦基金利率目标区间不变，并判断此时保持当前的限制程度可能会使得（通货膨胀率）进一步朝着委员会的目标前进，同时让委员会有时间进一步评估这一进展。

　　在讨论政策前景时，与会者继续认为，货币政策的立场必须具有足够的限制性，以使通胀随着时间的推移回到委员会2%的目标，这一点至关重要。他们指出，经济前景的不确定性仍然很高，并一致认为，未来会议的政策决定应取决于即将获得的关于经济前景和通胀以及风险平衡的信息的总体情况及其影响。

　　与会者讨论了可能影响未来政策决定的几个风险管理考虑因素。随着通胀仍远高于委员会的长期目标以及由于劳动力市场依然吃紧，多数与会者继续认为通胀存在显著上行风险，这可能需要进一步收紧货币政策。部分与会者评论称，尽管经济活动具有弹性，劳动力市场保持强劲，但经济活动继续存在下行风险，失业率继续存在上行风险；其中包括，自去年初以来金融状况收紧对宏观经济的影响可能比预期更为显著。一些与会者判断，由于货币政策的立场处于限制性领域，实现委员会目标的风险变得更加两面性，重要的是，委员会的决定要在政策无意过度收紧的风险与收紧不足的成本之间取得平衡。

　　在评估经济前景时，与会者指出，实际GDP增长在今年上半年继续表现出弹性，经济具有相当大的动能。然而，经济活动的逐渐放缓似乎正在进行中，这与去年初以来货币政策累积收紧对需求的抑制以及对金融市场的相关影响是一致的。与会者评论称，货币政策收紧似乎正在发挥预期的广泛作用，实际GDP增长的持续逐步放缓将有助于减少经济中的供需失衡。与会者评估称，正如最近对银行的调查所证明的那样，银行业信贷状况持续收紧，也可能对未来几个季度的经济活动构成压力。

　　与会者注意到，近期总通胀率和核心通胀率均有所下降。然而，他们强调，通货膨胀率仍然高得令人无法接受，他们需要进一步的证据才能确信通货膨胀率正朝着委员会2%的目标迈进。与会者继续认为，在一段时间内，实际GDP的增长率低于趋势水平，劳动力市场状况出现一些疲软，这是使总供给和总需求更好地平衡，并充分减少通胀压力，让通胀随着时间的推移回到2%的必要条件。