专家警告：对于国际贸易紧张局势风险，美元可能低估了！

　　经济学家警告称，美元低估了国际贸易紧张局势带来的风险。

　　Aviva Investors高级经济学家兼策略师 Vasileios Gkionakis表示，尽管近期有所上涨，但美元并未完全反映出贸易紧张局势再度紧张的潜在风险。

　　Gkionakis认为：“到目前为止，只有部分政策风险溢价嵌入在美元的价值中，而且可能比你想象的要少得多。”

　　他基于人工智能模型的分析表明，经济数据和利差等基本因素占近期美元升值的50%至90%。这样一来，只有1%至1.5%是由非基本面因素(包括潜在的贸易紧张局势的风险)造成的。

　　Gkionakis认为，如果美国实施保护主义贸易政策，这种低估将使“美元有大量上涨空间”。

　　他概述了两种可能的情况：

　　情景 1：永久转变：如果利用关税来永久脱离全球化，美元可能会出现“实质性”升值。

　　升值的规模和速度将取决于关税的规模和实施时间。快速实施的较大关税将比逐步实施的较小关税产生更大的影响。

　　情景2：谈判策略：如果主要使用关税作为谈判工具，美元升值幅度可能较小且持续时间较短。

　　在这种情况下，市场可能预计美联储的激进程度会减弱，全球增长影响也不会那么严重。

　　Gkionakis承认，实际结果可能是这些情景的混合，不同的国家会受到不同的影响。他预计美元总体上将进一步走强，但不一定呈线性走强。

　　他指出欧元最初可能会走弱，但相信如果贸易谈判进行且欧洲央行仍保持鹰派立场，欧元可能会反弹。

　　另一方面，牛津经济研究院首席经济学家,Adam Slater表示，他认为货币市场尚未为关税定价。他指出：“目前还不清楚关税上调的全部潜在影响是否已反映在外汇市场中，特别是对于墨西哥、加拿大等国。我们的分析表明，如果关税威胁得到实施，在这些情况下，货币可能会进一步贬值5%或更多。”

　　尽管金融市场定价已经因美国大选结果而发生重大变化，但牛津经济研究院认为未来几周可能会出现进一步重大变动，特别是在新政府的政策立场逐渐形成的情况下。