OPEC会议8月3日来袭，有没有可能进一步减产？

　　上周，据OilPrice.com独家采访的几位业内人士透露，自去年10月OPEC+实施一系列原油减产以来，其联合部长级监测委员会（JMMC）将于8月3日召开会议，评估全球石油市场状况。

　　OPEC+表示，它预计今年下半年石油市场将变得更加紧张，这自然会给油价带来上行压力。从理论上讲，如果该组织的核心目标是平衡石油市场，那么JMMC将不会建议OPEC+进一步减产。但实际上，试图平衡全球石油市场并不是该组织的主要目标之一，因此再次进一步减产是完全有可能的。

　　自1960年9月OPEC成立以来，其主要目标及其继任者OPEC+的目标，一直就是在不损害其与核心客户和/或地缘政治赞助商关系的前提下，尽可能长时间地保持油价尽可能的高。OPEC的长期事实上的领导者沙特需要尽可能高的油价，因为它仍然遭受着2014-2016年石油价格战期间所造成的深层次结构性金融损害。随着2020年油价战争的爆发，这种损害进一步恶化。基本而言，沙特从2014-2016年战前的预算盈余转变为2015年创纪录的980亿美元赤字。在此期间，沙特还花费了至少2500亿美元的宝贵外汇储备，就连沙特高层也说，这笔钱永远失去了。为了至少弥补这些巨额亏损的一部分，出现了沙特阿美公司部分上市的想法。然而，沙特在2014-2016年价格战中创造的投资环境如此糟糕，以至于它不得不保证支付沙特阿美股票巨额股息，以诱使任何人购买这些股票。最终，沙特不得不每年每个季度支付给股东187.5亿美元的股息，每年总计750亿美元。换句话说，沙特阿美每年需要支付的金额大约是其IPO所得金额的三倍。

　　沙特需要油价保持在足够高的水平，这不仅是为了弥补灾难性的价格战留下的可怕金融遗产，也是为了向维持其王室掌权所需的大量社会经济项目提供资金。考虑到沙特与美国的核心关系的有效结束，这一点尤其正确。随着两场石油价格战、2016年底俄罗斯加入OPEC组成OPEC+、加入上海合作组织的明确路径、与伊朗恢复关系协议等事件的发生，与美国的关系现在已经支离破碎，沙特王室需要钱花在让人民站在他们一边。

　　沙特拥有世界上最低的原油开采成本，为每桶1到2美元，与伊朗和伊拉克相同，但目前的官方财政收支平衡油价远高于这一水平，事实上2023年布油价格为每桶78美元。非官方的说法是，考虑到需要不断增加的社会经济项目清单，以保持沙特民众对王室的广泛支持，所需的油价又高出许多。事实上，沙特所需要的每桶油价，本质上是在不破坏其核心客户群的情况下所能达到的最高水平。俄罗斯现在在OPEC+中扮演的角色使这项任务变得更加困难。几十年来，俄罗斯的财政收支平衡油价一直维持在40美元/桶左右，在这个价位上，美国许多较好的页岩油生产商可以开始获得可观的利润。根据石油行业数据，鉴于俄罗斯在2022年2月入侵乌克兰的各种负面后果，今年布油价格已跃升至每桶115美元左右。但这不是关键，关键的一点是，在入侵之后，由美国及其盟友组成的不同团体对俄罗斯的石油产品实施了各种禁令和价格上限，其中最主要的是对俄罗斯石油实施了60美元/桶的一般油价上限。2022年12月，G7国家和欧盟以及澳大利亚都做到了。

　　考虑到这些因素，俄罗斯的战略非常直截了当，但非常有效：说服沙特和其他核心OPEC成员国尽可能提高该组织的油价，同时以折扣价出售自己的石油，但仍高于官方油价上限。OPEC把油价推得越高，打折后的俄罗斯石油看起来就越有吸引力，尽管各种制裁仍在实施，但仍有很多买家愿意购买打折后的俄罗斯石油。

　　OPEC+JMMC将于8月3日举行会议，预计其联合主席国俄罗斯将推动已经愿意减产的沙特进一步集体减产。沙特是JMMC的另一个联合主席国。俄罗斯推动沙特走向不断上涨的油价还有另一个原因，那就是激怒了美国及其西方和东方盟友。美国担心油价螺旋式上涨有两个主要原因：一个是经济原因，一个是政治原因。经济原因是，从历史上看，原油价格每变动10美元，每加仑汽油的价格就会变动25-30美分。每加仑汽油的平均价格每上涨1美分，消费者支出每年就会损失超过10亿美元，美国经济也会受到影响。政治原因是，根据美国国家经济研究局的统计，自2018年第一次世界大战结束以来，如果美国经济在即将举行选举的两年内没有陷入衰退，现任美国总统在11次选举中有11次赢得连任。但在经济陷入衰退的情况下进行连任竞选的现任美国总统7次里只有1次获胜，这不是现任总统拜登或民主党在下届美国大选一年后想要的。

　　布伦特原油连续日线图

　　北京时间7月25日14:09，布伦特原油连续报82.68美元/桶