美国3月通胀报告喜忧参半，金价能否创新高得看鲍威尔脸色！

　　在最新通胀报告发布之后，市场正在重新调整，最有可能的结果是美联储5月再次加息，7月可能降息。

　　3月份的通胀数据显示，美国CPI继2月份上涨0.4%之后，环比上涨0.1%，同比上涨5%，这是自2021年5月以来的最小涨幅。住房成本是上月通胀的主要驱动因素。与此同时，美联储主席鲍威尔最喜欢的通胀指标（不包括住房的核心服务）在2月份增长0.5%之后攀升了0.4%。

　　OANDA高级市场分析师Edward Moya表示：“这份通胀报告有很多复杂的信号。国内食品指数自2020年9月以来首次下降，能源指数3月份暴跌3.6%。住房成本小幅下降，但仍处于高位，对通胀的贡献最大（占总体CPI月度净变化的70%）。”

　　许多经济学家都认为，美联储可能会在5月份继续再次加息25个基点。

　　凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth表示：“由于核心非住房服务通胀仍未显示出任何明显的缓解，而核心商品价格正在反弹，美联储更有可能在下次政策会议上推动最后的25个基点的加息。”

　　在周三通胀报告公布之后，里士满联储主席Thomas Barkin指出，要稳定核心通胀还需要做更多的工作。

　　Barkin表示：“我特别关注核心业务，它的年增长率仍略高于5%。你知道，我们在能源方面有一些好消息，但仍有更多工作要做，我认为要让核心通胀回落到我们希望的水平。”

　　然而，美联储内部存在一些分歧。周二，纽约联储主席John Williams表示，需要进一步加息来降低通胀。他说：“我们需要做我们需要做的事情，以确保我们降低通胀。”

　　与此同时，芝加哥联储主席Austan Goolsbee表示支持“谨慎和耐心”，他敦促官员们保持谨慎。他说：“我们应该收集更多的数据，并对太激进的加息持谨慎态度，直到我们看到逆风在降低通胀方面起多大作用。”

　　Comerica Bank首席经济学家Bill Adams表示，美联储5月份的加息很可能是本轮紧缩周期的最后一次。他周三表示：“美联储的点阵图预计，至今年年底联邦基金利率目标将维持在这一水平，但很有可能经济放缓促使他们在此之前降息。”

　　荷兰国际首席国际经济学家James Knightley表示，尽管5月份加息至5.00%-5.25%区间可能标志着紧缩峰值，但更高的利率提高了“硬着陆”的可能性。

　　Knightley指出：“美联储的物价稳定和就业最大化的双重使命，使其比大多数其他央行拥有更大的灵活性。假设我们正确地认为，通胀在今年下半年迅速放缓，失业率开始上升，我们认为美联储有可能在年底前降息100个基点。”

　　联邦公开市场委员会（FOMC）3月份会议纪要显示，由于银行业的动荡，几名官员考虑暂停加息。根据周三发布的3月份会议纪要，“几位参与者……在会议上考虑了维持目标区间不变是否合适。”“许多与会者指出，最近银行业的事态发展对经济活动和通胀的可能影响，导致他们降低了对联邦基金利率目标区间的评估，该区间有足够的限制性。”

　　对黄金市场的影响

　　Moya表示，就黄金市场而言，通胀放缓得不够快，还不足以支撑金价升至纪录高位。他周三表示：“这份通胀报告预示着通缩趋势，但这并不意味着美联储的紧缩工作已经结束。”

　　Moya补充称，黄金的整体看涨趋势仍未改变，但在经济增长和美联储今年春夏的行动计划变得明朗之前，金价可能仍将保持盘整模式。

　　道明证券大宗商品策略师Ryan McKay表示，如果市场认为继5月加息之后还会降息，金价将会上涨。他指出：“这可能是金价再次挑战高位所需的催化剂。话虽如此，CTA可能会火上浇油，下一个上行触发点位于2064美元/盎司。”

　　对黄金的一个重要警告是，美联储比预期更为鹰派，这将推动金价走低。

　　德国商业银行预计今年美联储还将加息50个基点，而且不会降息。该行分析师Thu Lan Nguyen表示：“这将意味着利率预期进一步上升，从而导致金价再次向下修正。我们预计，到今年年中，金价将跌至每盎司1900美元左右。”

　　Metals Focus董事总经理Philip Newman表示，如果美联储未能传达明确的政策转向，金价可能跌至每盎司2000美元以下。

　　Newman说：“我们怀疑金价在这一水平会维持一段时间，美联储尚未表示准备开始降息。目前，市场预期与美联储实际表态之间存在明显差距。进入下半年，市场走势将取决于美联储的立场。”

　　一旦抛售开始，金价底部可能最终跌至1700美元。但Newman补充称，如果金价能维持在1900美元上方更长时间，可能会限制抛盘。他说：“这可能意味着金价下跌的幅度更小，但我们仍认为，金价将大幅下跌。你认为它会跌到1700美元吗？这是可能的。”